华安基金：A股持续回暖，创业板50指数涨2.13%

　　行情回顾及主要观点：

　　过去一周（12月2日-12月6日）A股市场持续回暖，主要指数均收涨：上证综指上涨2.3%，深证成指上涨1.7%，创业板50指数上涨2.1%。交易面，A股市场成交有所放量，上周日均成交额在1.7万亿元左右。

　　行业方面，上周A股市场申万31个一级行业全部收涨。具体来看，机械设备、汽车等中游制造业和钢铁、煤炭等上游能源行业表现靠前。财政部发布采购新规，对本国产品采购报价进行20%价格扣除，旨在提升本土产品竞争力，电子芯片、计算机、新能源等自主可控、国产替代主线受市场持续关注。

　　经济数据方面，既有政策效果继续显现，11月官方制造业PMI整体延续升势至50.3%。但结构上，出厂价格指数回落暗示需求不足问题仍然存在，复苏根基仍不稳固。而且非制造业PMI中的建筑业由于冬季开工淡季原因下滑至收缩区间。政策方面，中国人民银行有关负责人员近期表示明年支持性货币政策将加大力度，具备条件时可以进一步降准降息。后续关注将于近期召开的政治局会议和中央经济工作会议对明年稳增长政策的部署。中证A500ETF华安（159359）、上证180ETF（510180）、创业板50ETF（159949）等代表中国核心资产的大宽基值得持续关注。

　　创业板为主要“三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）”的成长型创新创业企业提供直接融资平台。权重行业方面，创业板50指数聚焦新能源+信息技术+医药+金融科技四大新质生产力赛道，科技成长属性纯粹。

　　创业板50ETF（159949）：汇聚创业板优势领域的成长白马，聚焦于科技成长属性的龙头企业。前期经历较深幅度的调整，当前估值32倍，来到近十年20%分位（数据来源：Wind，截至2024．12．6）。

　　创业板50指数（399673.SZ）权重行业观点：

　　光伏：美国商务部宣布对柬埔寨、马来西亚、泰国和越南的晶体光伏电池（无论是否组装成组件）反倾销税（AD）调查的初步肯定性裁定，对东南亚四国的反倾销税率范围在0-271.28%。市场担忧的关税问题落地，二级市场预期中较大风险压力落地消化，光伏板块静待复苏。

　　新能源汽车：11月国内车企新能源销量延续金九银十的上扬态势。其中，比亚迪继续突破50万辆，再创纪录。长安汽车新能源销量首次突破10万辆，环比约大增17.6%。零跑首次突破4万辆，提前完成全年销量目标。小鹏首次破3万辆大关。小米继续保持2万+交付，提高全年冲刺目标至13万辆。极氪环比增长8%，连续三月创新高． 政策端&供给端发力，行业需求有望回暖。（注：上述提及个股仅作示例）

　　2024年11月27日，国家医保局、人力资源社会保障部印发通知，公布《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2024年）》。

　　点评：2024年医保谈判，共有117个目录外药品参加，其中89个谈判/竞价成功，成功率为76%，平均降价63%，成功率和价格降幅与2023年基本相当，在谈判阶段，创新药的谈判成功率达到了90%以上，较整体的成功率高16个百分点，体现出医保基金对于创新药支付的支持政策具有较好的持续性。新增药品中，国内企业的有65种，占比超70%，并且呈逐年上升之势，我们认为随着本土创新药获批数量提升，通过谈判纳入医保后，有望带动本土企业创新药销售额持续增长，创新药商业化兑现将成为医药行业投资的核心主线。

　　另一方面，本次文件也明确提出切实提升药品供应保障水平，要求各省（自治区、直辖市）医保局要指导相关药品企业于2024年12月底前完成目录新增药品在省级药品集中采购平台的挂网工作；在各地确定2025年度基金支出预算时，应充分考虑目录调整因素；对目录内填补保障空白或大幅提高保障水平、历史数据难以反映实际费用的药品，相关病例可特例单议或暂不纳入DRG/DIP付费；医保定点医疗机构、工伤保险协议医疗机构和工伤康复协议机构原则上应于2025年2月底前召开药事会，根据《2024年药品目录》及时调整本机构用药目录。上述政策有助于打通市场准入、进院等创新药销售推广环节中的关键堵点，为创新药医保支付创造有利条件，有助于创新药商业价值的最大化。

　　半导体：美国于12月2日发布半导体出口管制措施，该措施进一步加严对半导体制造设备、存储芯片等物项的对华出口管制，并将136家中国实体增列至出口管制实体清单。

　　中国半导体行业协会、中国汽车工业协会、中国互联网协会、中国通信企业协会集体发布声明，针对美国对华采取的出口限制表示坚决反对，认为美国相关芯片产品不再安全、不再可靠。四协会建议相关企业谨慎采购美国芯片，扩大与其他国家和地区芯片企业合作，积极使用内外资企业在华生产制造的芯片，呼吁中国政府支持可靠半导体产品供应商的稳定发展。

　　先进制程及先进封装等领域国产替代进程预计进一步加速，自主可控需求迫切。1）在先进制程制造和设备端，实体清单名单覆盖面相对较广，但考虑到国内大多数Fab/设备公司近年来在设备及零部件去美化、原材料自主供应方面做了较充足准备，预计将抵消一定影响，同时国产化进程有望进一步加速。

　　消费电子：华为Mate 70系列带来外观、功能等多方面的技术创新，称为史上最强的Mate手机。华为此次发布的旗舰直屏和折叠屏新品在影像、通信、充电、AI功能及操作系统多领域升级，有望引领行业发展的新趋势，建议持续关注相关产业链的投资机遇。近期各地政府针对消费电子政策，出台以旧换新、丰富补贴等补贴促消费的政策，对消费电子需求有拉升作用。2024年全球智能手机销量结束了两年连降，今年强劲反弹，看好消费电子产业链的投资机会。

　　汽车电子：政策补贴拉动10月国内汽车零售销量增长，新能源汽车渗透率连续4个月突破50%。随着国家报废更新政策及各地方以旧换新置换政策全面发力，大力拉动车市增长。

　　创业板50ETF（代码：159949）简介：

　　创业板50ETF跟踪创业板50指数，在三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）定位标准下，主要在新能车、生物医药、电子、光伏和互联网金融五大优势科技赛道中筛选出各细分行业中含金量较高的龙头企业。创业板50指数反映了创业板市场知名度较高，流动性和市值居前的50家企业的整体表现，投资价值相对较高。

　　创业板50ETF（代码：159949）流动性充足，过去一年日均成交额10.18亿元，排名深交所ETF前列。该指数基金截至2024年12月6日，规模316.02亿元，是市场上跟中创业板相关指数较大的基金之一。

　　创业板50ETF（159949）上周表现：

　　数据来源：Wind，华安基金，截至2024/12/6

　　创业板50中前十权重股表现情况

　　数据来源：Wind，华安基金，2024/12/2-2024/12/6