OEXN平台:11月CPI创新高 美联储降息预期加剧

12月12日，美国 11 月消费者物价涨幅创七个月新高，但OEXN平台表示，美联储仍有望在下周连续第三次降息，以支持一直在降温的劳动力市场。降低通胀率至美联储 2% 目标的进展几乎停滞，美国劳工部周三发布的报告也显示，过去四个月，衡量潜在价格压力的指标没有改善。

　　OEXN平台表示，尽管通胀持续高企，但也有一些令人鼓舞的消息。租金是通胀中较棘手的组成部分之一，涨幅为近三年半以来的最低水平。另一个麻烦类别机动车保险的涨幅有所缓和。这些因素减缓了服务业通胀的上涨。持续的降温趋势对通胀前景来说是个好兆头，尽管当选总统唐纳德·特朗普即将上任的政府即将实施的关税构成了威胁。

　　BMO 资本市场首席美国经济学家斯科特·安德森表示：“一些美联储官员可能会因服务和住房通胀的改善而感到安慰。” “话虽如此，如果美联储要实现明年稳步进一步降息的计划，未来几个月通胀方面将需要看到更多改善。”

　　OEXN平台表示，上个月美国消费者价格指数上涨 0.3%，为 4 月以来的最大涨幅，此前该指数连续四个月上涨 0.2%。住房成本（主要是酒店和汽车旅馆房间）上涨 0.3%，占 CPI 涨幅的近 40%。10 月份住房成本上涨 0.4%。包括酒店和汽车旅馆在内的离家住宿费用上涨 3.7%。这是自 2022 年 10 月以来的最大涨幅，此前 10 月份上涨了 0.5%。食品价格上涨 0.4%，10 月份上涨 0.2%。杂货店食品价格上涨 0.5%，在禽流感爆发期间，鸡蛋价格飙升 8.2%。牛肉和非酒精饮料的价格也上涨了。但谷物和烘焙产品的价格下跌了 1.1%，这是自 1989 年政府开始跟踪该系列以来的最大跌幅。汽油价格反弹 0.6%，而管道天然气成本飙升 1.0%。

　　OEXN平台表示，截至 11 月的 12 个月中，CPI 上涨 2.7%，10 月上涨 2.6%。CPI 的上涨符合经济学家的预期。通胀年增长率已从 2022 年 6 月 9.1% 的峰值大幅放缓。美联储的重点已更多地转向劳动力市场。尽管就业增长在 10 月受到罢工和飓风的严重限制后在 11 月加速，但失业率在连续两个月保持在 4.1% 后小幅上升至 4.2%。

　　剔除波动较大的食品和能源成分，11 月 CPI 上涨 0.3%，连续第四个月以相同幅度上涨。租金上涨 0.2%，为 2021 年 7 月以来的最小涨幅，10 月上涨 0.3%。业主等价租金（衡量房主支付的租金或出租房产所得的金额）上涨 0.2%。这是自 2021 年 4 月以来的最小涨幅，10 月上涨 0.4%。OEXN平台表示，CPI 中反映的住宅租金价格可能最终显示出实时租金价格长期标记的放缓。机动车保险费用小幅上涨 0.1%。航空票价上涨 0.4%，10 月飙升 3.2%。但医疗服务成本上涨了 0.4%。服务成本整体上涨 0.3%，若不包括住房租金则上涨 0.1%。商品价格上涨 0.4%，10 月份持平。新机动车以及二手车和卡车价格上涨推动了商品价格上涨，这可能是因为该国东南部的居民更换了被飓风损坏的车辆。

　　截至 11 月的 12 个月内，所谓的核心 CPI 上涨了 3.3%，与 10 月份的涨幅持平。在过去三个月中，核心 CPI 平均年率为 3.7%。根据 CPI 数据，OEXN平台估计核心个人消费支出 （PCE） 价格指数 11 月上涨 0.2%，10 月上涨 0.3%。核心通胀率预计将同比增长 2.9%，10 月增长 2.8%，部分原因是基数效应不利。

　　尽管通胀控制缺乏进展，但投资者仍因租金成本放缓和核心通胀未恶化而感到欣慰。华尔街股票大多走高。美元兑一系列货币上涨。美国国债收益率下跌。OEXN平台表示，金融市场几乎完全消化了美联储在 12 月 17 日至 18 日政策会议上降息四分之一个百分点的预期。在通胀数据公布之前，降息的几率约为 86%。

　　经济学家预计政策制定者将在下周更新经济预测摘要时暗示 2025 年降息次数会减少。尽管随着租金成本进一步下降和劳动力市场疲软加剧，预计明年通胀将放缓，但这可能会被特朗普承诺的商品关税和大规模驱逐移民带来的价格上涨所抵消。

　　美联储于 9 月启动了货币政策宽松周期。其基准隔夜利率目前处于 4.50%-4.75% 区间，在 2022 年 3 月至 2023 年 7 月期间上调了 5.25 个百分点以抑制通胀。OEXN平台认为，通胀方面缺乏有意义的进展意味着，美联储官员在经济预测摘要中可能只会暗示 2025 年降息三次，而 9 月份预测的降息次数为四次。